6月2日早上八点，宇宙通信回复交易所问询。
公告比我预想的长。
公司逐项说明了客户延期、首批新订单、示范项目申报和近期股价波动。原客户三成订单延期的事实没有变化，新客户合同金额也没有突然增加；公司明确表示，尚未收到主管部门关于最终入选示范项目的正式通知，不存在应披露而未披露的重大事项。
这份回复没有利好。
它只把市场最爱想象的部分一一划掉。
九点十五分，宇宙通信竞价跌幅超过7%。4000万股持仓按竞价价格计算，市值少了近两千万元。
我先看回复附件。
客户合同、回款进度、库存变化和申报状态都能和此前公告对上，没有新漏洞。问询消除了“公司已经提前知道入选结果”的猜测，也证明市场最近的上涨不能拿内幕式想象支撑。
买入逻辑还剩三项：回款改善、新客户真实存在、政策方向等待公开确认。
没有一项被问询推翻。
我不卖。
开盘后，宇宙通信从5.58元跌到5.22元。我的风险线是5.20元，并且需要延期扩大、新客户取消或连续无法收回等事实配合。价格只差两分钱，卖出窗口已经打开。
宋晓燕看着分时线：“是不是到线了？”
“碰线和破线不是一回事。”
“差两分也算？”
“4000万股，两分钱是八十万。但规则不能因为金额大就四舍五入。”
十点零五分，股价短暂跌到5.18元。
第一项价格条件触发。
我把减仓数量填成500万股，没有确认。问询回复刚发布，盘面需要一个收盘验证；若下午无法收回5.20元，我会执行第一刀。
十点四十分，股价重新站上5.30元。午后成交缩量，卖压逐渐减轻，最终收在5.42元。
卖出条件解除。
我清空委托，记录全过程。不是因为后来涨回去才说不该卖，而是计划本来就要求“跌破并无法收回”。盘中触发负责提醒，收盘确认负责执行。
宇宙发展当天收在8.36元，几乎没有被问询拖累。两只股票第一次在同一政策窗口下走出明显差异。
6月5日上午十点，商业航天政策新闻发布会开始。
我没有看二手快讯，直接打开官方直播和文件下载页。
政策分为四部分：完善商业发射许可和保障机制，支持低轨通信示范应用，鼓励关键设备国产替代，建立项目安全与信息披露约束。首批示范项目名单同时公布。
我没有只搜公司名字，先看项目资金怎么拨。中央资金只承担部分示范费用，企业和地方仍需配套；首笔资金在合同备案后拨付，后续款项要看设备交付、系统联调和安全验收。项目延期可能暂停拨款，重大信息披露不规范还会被移出名单。
这意味着政策不是一张空白支票。入选企业先获得参与资格，只有按里程碑完成任务，资格才会一段段变成收入和现金。
宇宙发展的发射配套项目入选。它对应新产线和发射保障设备，技术评审此前已经通过，但采购数量仍要等实施协议。
宇宙通信的低轨终端项目也在名单里。首批应用范围比市场远期测算小得多，却给了新客户和延期客户共同进入示范场景的机会。
七个月等待，终于从申报、初审、复审走到正式名单。两家公司都拿到了进门证，却还没有拿到最终账单。
名单不是合同，政策支持也不是利润保证。具体采购规模、企业配套投入、补贴方式、毛利空间和验收要求仍需后续协议确认；任何一项低于预期，都可能把今天的涨幅重新压回去。
九点半已经开盘，我没有因为直播里念到项目名称就加仓。两只股票的目标仓位早已完成，剩余4.1967亿元现金没有买入权限。
宇宙通信从5.60元直线冲到6.50元，第一次临时停牌前，成交量已经超过前一日全天。宇宙发展涨到9.10元，速度明显慢一拍。
市场选择了弹性更大的通信端。
午后复牌，宇宙通信最高7.20元，收在7元。4000万股市值2.8亿元，浮盈4000万元。宇宙发展收在9元，8000万股市值7.2亿元，浮盈4000万元。
政策落地第一天，两只股票贡献相同浮盈，走势却完全不同。
我没有用“宇宙通信先涨，宇宙发展一定补涨”替后者找理由。发展端需要合同和产线交付验证，通信端则吃到了示范应用的直接弹性。谁先涨是市场选择，谁能持续要看各自事实。
6月6日，宇宙通信高开后迅速突破8元。市场开始传播示范项目的采购规模测算，有人按全国终端数量乘单价，直接算出几十亿元收入。
我顺着公式往回查。
终端总量来自行业远期规划，不是首批采购；单价引用的是实验设备报价，不是批量价格；市场把三年规模一次塞进今年收入，结果自然好看。
我把这类测算全部打折，只按首批试点数量、公司可能份额和正常交付周期估值。
即便如此，宇宙通信6元成本仍有安全垫。
价格涨到8.50元，没有进入我的兑现区。4000万股不加、不减。
宇宙发展当天最高9.50元，收在9.40元。政策给了方向，正式项目合同仍未公告。我继续持有，也继续把它放在宇宙通信后面观察。
6月7日，宇宙通信冲到9.60元，盘中第一次出现大幅开板回落。股价从9.72元砸到8.80元，4000万股市值在几分钟里减少3680万元。
我没有打开卖出窗口。
价格没有触发5.20元风险线，业务也没有恶化。真正需要新增的是加速后的兑现规则。
我写下三项：首批采购协议低于市场合理预期，减仓；连续两个交易日放量冲高回落，减仓500万股；价格超过20元而订单兑现没有跟上，启动分批退出。
20元不是目标奖杯，是高估值检查站。
当天下午，宇宙通信重新收在9.50元。第一次冲高回落没有形成连续信号。
6月8日，宇宙通信继续放量，最高11元，收在10.80元。宇宙发展站上9.80元。
两只股票合计市值已经超过12亿元。加上现金，账户总资产越过16亿元。
数字超过我曾经写下的20亿元阶段目标的八成。可从13.3967亿元到16亿元，主要来自几天的政策重估，不是经营利润在一周内增加了三亿元。
上涨越快，越要分清价格重估和业绩兑现。
晚上，陆又双从国外发来一句：“政策总算落地了。”
他知道政策和股价，来源都是公开信息；我此前只告诉过他自己重新研究两家公司，没有说具体股数和账户金额。
我回：“名单落地，合同还没落地。”
“你还是这毛病，涨了先挑风险。”
“总比跌了才挑强项好。”
他没有问我买了多少，只说：“通信弹性大，先走正常。发展要等合同。”
这个判断和我的表格一致，却不能替我持仓。
6月9日周五，宇宙通信开盘后突破12元。宇宙发展也第一次站上10元。
按收盘附近价格核算，宇宙通信4000万股市值4.8亿元，浮盈2.4亿元；宇宙发展8000万股市值8亿元，浮盈1.2亿元。
加现金.26万元，总资产约.26万元，约16.9967亿元。
不是60.5亿元。
正式持仓只有8000万股和4000万股，现金只有4.1967亿元。政策可以让价格迅速变化，不能让股数自动放大。
宋晓燕问：“现在卖一点，能把本金都拿回来吗？”
我算了一遍。两只股票若各卖一部分，确实可以回收大量本金，但政策刚进入合同验证阶段，原有退出条件尚未触发。
“不急着为了心理舒服卖。”
“那也不加？”
“一股不加。”
我把剩余现金的买入权限再次锁死。
收盘后，交易所分别向两家公司发送股价异动关注函。宇宙通信需要说明示范项目预计收入，宇宙发展需要说明新产线与项目合同的匹配情况。
周末没有报价。
市场却会用两天时间，把还没签的合同想象成任何数字。
下周一开盘，真正考验的不是政策好不好，而是两家公司能否用公告接住已经涨起来的十六亿账户。
