3月1日开盘，宇宙通信跌破5元。
重要客户重新评估采购规模的消息，在竞价阶段被市场直接翻译成“订单取消”。卖单从5.30元一路压到4.86元，2000万股持仓按开盘价计算，账面浮亏接近1900万元。
后半仓预算还有1.24亿元。
价格比前半仓成本低了近一元，看上去正适合摊低成本。
我一股没买。
公告只说客户重新评估，具体缩减比例、涉及产品和收入影响都没披露。此时补仓，不是低吸，是拿自己的钱替未知信息填空。
九点四十分，宇宙通信跌到4.62元。买盘几次承接都被砸穿，成交量已经超过前一日全天一半。
宋晓燕看着账户：“昨天还说等答案，今天这么便宜也不接？”
“便宜的前提是东西没坏。”
“什么时候知道坏没坏？”
“公司把影响说清楚以后。”
“要是说清楚就涨回去了呢？”
“那就用更高价格买确定性。”
少赚和少亏之间，没有永远正确的选择。后半仓本来就是用来换新证据，不是奖励我敢在跌停板附近伸手。
当天收盘，宇宙通信报4.78元。
宇宙发展也被拖到7.70元。两项持仓合计浮亏超过2500万元，现金仍有8.9567亿元，账户没有流动性压力。我把宇宙通信后半仓标成红色冻结，宇宙发展后半仓保持等待。
3月3日晚，公司补充公告发布。
客户没有取消全部采购，而是因自身项目延期，将原计划中的约三成终端推迟到下一年度，剩余七成按原计划交付。延期部分不需要退还预付款，已经生产的通用组件可以调配给其他项目，定制组件则暂时转入库存。公司测算对当年收入有影响，但不足以改变持续经营，新增订单谈判仍存在不确定性。
我把原合同、补充协议和最新公告放在一起。原合同允许客户因项目审批延期调整交付批次，却不能无条件取消全部采购；补充协议没有改总量，只改了约三成的确认时间。这意味着利润会向后移动，库存和现金占用会上升，却不是订单凭空消失。
不是归零。
也不是没影响。
我又按上一年度收入重算延期部分占比，再看公司的现金余额和库存周转。如果新增客户迟迟没有出现，三成延期仍会压低当年增速，库存也可能在二季度变成减值风险。此前市场按全部取消砸价，确实过度；若因此把延期当成完全利好，同样是在偷换概念。
我没有立刻解冻全部计划，只允许先观察500万股额度，并附加两项条件：股价必须在公告后形成真实承接，后续库存不能异常增加。剩余1500万股仍旧冻结，等待示范名单和新客户进展。
3月4日，股价高开到5.20元，追单很急。我没有买。下午回踩4.95元、成交缩量时，才分批买入200万股。
接下来五个交易日，我在5元到5.40元之间再买300万股，均价约5.20元。
宇宙通信持仓增加到2500万股。
这500万股对应的理由是市场把三成延期错杀成全部取消，不是因为价格低于原成本。剩余1500万股继续冻结，等待示范名单和新客户进展。
宇宙发展的后半仓也没有抢跑。3月中旬，公司一条新产线开始试生产，良率数据尚未公布。试生产不是量产，更不是利润。
我宁愿等它多涨几毛，也不愿用几亿元赌一台机器能不能稳定跑起来。
3月27日，示范项目初审名单公开。
宇宙发展的发射配套项目进入名单，宇宙通信的低轨终端项目却标注为“补充材料后复审”。同一份政策，给了两家公司不同答案。
市场开盘后，宇宙发展涨到8.50元，宇宙通信冲高又回落。
我启动宇宙发展后半仓。
目标4000万股，预算3.52亿元，均价上限8.80元。名单入选只证明获得继续评审资格，我先买1000万股，不把资格当订单。
3月28日至4月8日，我在8.40元到8.75元之间完成第一批1000万股，平均约8.60元。
宇宙发展总持仓5000万股。
4月12日，新产线公布试生产数据，良率达到公司内部量产线要求。当天股价冲到9.10元，我暂停买入。价格超过计划上限时，利好再好也不能强行完成数量。
一周后，股价回落到8.70元附近，我继续买入1000万股，平均约8.75元。
持仓6000万股。
大额委托的痕迹越来越明显。每当我连续买入，盘口承接就会变厚；一停手，价格又容易回落。我把每日上限继续压低，宁可延长建仓，也不让自己的资金制造虚假的底部强度。
4月25日，宇宙通信补齐申报材料，通过复审。更重要的是，公司公告新增一名终端客户，首批订单规模不大，却填补了原客户延期造成的一部分缺口。
冻结条件解除。
宇宙通信从5.60元涨到6.20元。剩余1500万股已经买不到5元附近，我没有觉得吃亏。更高的价格对应更完整的证据，这正是3月停手的成本。
4月26日至5月10日，我分批买入1500万股，平均约6.53元。加上3月500万股约5.20元的成本，后半仓2000万股平均约6.20元。
宇宙通信总持仓4000万股。
前2000万股成本5.80元，后2000万股成本6.20元，整体综合成本正好约6元，总投入约2.4亿元。
5月，宇宙发展的示范项目通过最终技术评审。正式政策还没有发布，项目合同也没签，市场却开始提前升温。
股价几次突破9元。
剩余2000万股如果追着买，整体成本会超过8.5元目标。我等到两次政策传闻被公司风险提示降温，价格回到8.80元附近，才继续执行。
5月13日至24日，我买入第三批1000万股，平均约8.85元。
5月27日至31日，最后1000万股平均约9元完成。
宇宙发展后半仓4000万股的平均成本约8.80元。加上前半仓4000万股、成本8.20元，总持仓8000万股，综合成本约8.50元，总投入6.8亿元。
两只股票的六个月建仓全部结束。
宇宙发展8000万股，成本8.50元。
宇宙通信4000万股，成本6元。
合计投入9.2亿元。
现金剩约.26万元，约4.1967亿元。
按5月31日宇宙发展8.50元、宇宙通信6元计算，两项持仓市值合计9.2亿元，总资产约13.3967亿元，与建仓前现金总额一致。交易费用和实际成交会造成小幅差异，复盘按阶段均价口径记录。
没有37.25亿元。
现有本金只够完成8000万股和4000万股。若硬买2.5亿股、1亿股，还要保留10亿元现金，就必须凭空增加二十多亿元，或者使用大额杠杆。两条路都违背账户事实和我此前拒绝融资的规则。
宋晓燕看着最终持仓，沉默了很久。
“九亿多放在两只股票里，你睡得着吗？”
“今晚不一定。”
“那为什么买这么重？”
“政策窗口、项目评审和经营修复三条线都走到了计划位置。仓位是六个月一点点加出来的，不是今天突然拍脑袋。”
“政策还没正式发。”
“所以留了四亿多现金，也写了退出条件。”
我把两只股票的风险页交给她。
宇宙发展：项目未转合同、量产良率倒退或跌破7.50元，减仓。
宇宙通信：延期订单继续扩大、新客户取消或跌破5.20元，减仓。
任何一只出问题，不用另一只的逻辑替它撑。
6月1日，主管部门官网发布新闻发布会预告。
时间定在6月5日。
主题只有一句：介绍商业航天高质量发展政策及示范项目安排。
我等了七个月的政策窗口，终于有了公开时间。
可在预告出现后的盘后，宇宙通信先收到交易所问询，要求说明近期订单、客户延期和示范项目申报是否存在应披露而未披露的信息。
政策还没开口，监管先问了一遍。
4000万股宇宙通信躺在账户里，明天必须先回答问询带来的抛压。
